2007年2月，汇丰银行宣布北美住房贷款按揭业务遭受巨额损失，减记108亿美元相关资产，次贷危机由此拉开序幕。

　　2007年4月，美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融公司因无力偿还债务而申请破产保护，裁减员工比例超过50%。

　　但此事过后，纳指连涨六个交易日，丝毫没有受影响，此后纳指又上涨了11%。

　　可以看出，股市对这一事件毫无反应。

　　虽然次级债及其衍生金融产品在华尔街是投资的热点，但对于大部分投资者而言，这只是一个非主流产品，认为新世纪金融公司破产，跟众多投资者投资没有什么关系，也不认为它可以对股市产生大的影响。

　　直到当年8月，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两只对冲基金倒闭，随后贝尔斯登、花旗、美林证券、摩根大通、瑞银等相继爆出巨额亏损。2008年3月中旬，贝尔斯登因流动性不足和资产损失被摩根大通收购。才让投资者的恐慌情绪开始蔓延。

　　在美联储连续降息的操作下，虽然美元近乎垂直下跌，但以美元标价的原油、黄金、有色金属等大宗资源品却加速上涨，原油及黄金的涨幅都超过了40%。

　　同时，美元和美债收益率的下行，使得黄金上涨，金价冲上1000美元/盎司。

　　2008年9月，财政部及美联储向房利美和房地美各自注资1000亿美元，基本将两家抵押贷款巨头收为国有。

　　一周后，雷曼兄弟、美林、美国国际集团AIG、华盛顿互助银行和美联银行几乎在同一时间相继倒闭或濒临倒闭。恐慌的情绪在四处蔓延，并传染至实体经济领域。

　　次贷危机全面爆发，市场陷入恐慌。

　　商品价格开始暴跌，原油价格从114美元/桶跌至63美元/桶，跌幅45%。

　　雷曼兄弟破产事件之前，股市一年才跌了20%，之后的两个月就暴跌了40%。

　　次贷危机立刻演变成席卷全球的金融风暴，全社会信用冻结，银行为自救，拼命收回流动性资金，最终波及实体经济。

　　大规模的企业波及后，只好申请破产，失业率创下二战结束以来的最高水平。

　　世行首席经济学家沈连涛后来在其著作《十年轮回》的开篇是这样写的：次贷危机爆发一年前，苏格兰皇家银行花1000亿美元收购了荷兰银行。如今，同样的一笔钱可以在收购了花旗（225亿）、摩根斯坦利（105亿）、高盛（210亿）、美林银行（123亿）、德意志银行（130亿）和巴克莱银行（127亿）之后，还剩下80亿美元……用这笔零钱你还可以收购到通用汽车、福特、克莱斯勒和本田F1车队。

　　因为提前知道次贷危机的风险，天使投资基金在此贷上做空大

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